”Pludselig er vores investorer i en situation, hvor de er klar til at gå med på helt andre billetter”.
Sådan fortæller Matias Møl Dalsgaard, CEO & co-founder i GoMore, forud for processen med opkøbet af Getaround, der nu gør GoMore til Europas største i sit felt af peer-to-peer delebilsplatforme.
Den store skulle sluge den lille – det gik omvendt
Der er unægtelig noget paradoksalt over den situation, GoMore pludselig befinder sig i.
På den ene side har vi at gøre med en dansk B2C platform, der over årene er vokset ud af et beskedent dansk hjemmemarked med begrænsede midler, og som undervejs mod positioner i en lille håndfuld europæiske lande, har været nødt til at tjene sine egne penge. Og som var klar over, at en konsolidering af markedets mange spillere en dag kunne ramme dem.
På den anden side Getaround, en amerikansk konkurrent, der har i alt rejst over 1 mia. dollars over 17 runder inklusive lån, og har haft investorer som Softbank på captable. I 2019 blev Getaround vurderet til over 10 mia. kr. og blev på toppen af markedet i 2022 sat på børsen i New York med en SPAC til en værdisætning på 7,5 mia. kr. De mange rejste midler blev brugt til aggressiv global ekspansion efter Silicon Valley modellen.
Men nu er verden vendt om. Det er David, den mange gange mindre, men profitable konkurrent, der køber Getaround ud af det europæiske marked.
Dermed er det blevet til, Getaround bliver købt af det GoMore, som Matias i realiteten tog det spæde spadestik til tilbage i 2005 med den første hjemmeside for samkørsel, da han og co-founder Søren Riis, som filosofistuderende skulle fra Tyskland til Danmark, og så de mange uudnyttede biler i bybilledet. Otte år senere i 2013 blev GoMore lanceret i dets nuværende som professionel og funded virksomhed.
– “Vi har været nødt til at tjene ret mange af vores egne penge hele vejen. Vi har rejst og brændt cirka 150 mio. kr. over tid. Vi er profitable nu, og vi vokser stadig hurtigt”, lyder det fra Matias Møl Dalsgaard.
To startup-vækstrejser krydses i et brandudsalg
Det er to fundamentalt forskellige måder at bygge en virksomhed på, der her konfronteres. Pga. markedsvendingen efter nulrente-årene til og med 2022 med fokus på profitabilitet er det muligt, at den langt mindre aktør med mere stille vækst, nu står med det lange strå:
– “Der har jo været det der med toplinjevækst, hvor man bare skal råbe ud over verden og bare vokse – og pludselig står man der, og har brændt milliarder af. Og så kommer den lille danske virksomhed og køber dem”.
GoMore køber Getarounds europæiske aktiviteter i det, der – når man spørger AI til historikken – i praksis ligner et brandudsalg, af den type kapitalfonde tyr til for at komme videre.
Selskabet blev afnoteret i 2024 og den amerikanske del af Getaround lukkede ned i starten af 2025. Getarounds stakeholders, der har tilført milliarder, måtte forsøge at redde det, der kunne reddes. Det førte til, at de europæiske aktiver blev sat til salg – et salg der så nu er afsluttet. Som Matias formulerer det efter danske forhold ret så spektakulære transaktion:
– “Altså for at sige det ligeud: Getaround har gennem tiden købt nogle gode europæiske platforme, fordi de har haft så utrolig mange penge. Det, vi køber, er i virkeligheden gode europæiske forretninger, som er blevet købt af den forkerte ejer. De er blevet pakket ind i en amerikansk struktur, der har brændt penge af i stor stil.”
Det betyder også, at markedet i lang tid ikke har kunnet se værdien.
– ”Pointen er, at de tjener gode penge i Europa – men det kunne man ikke tydeligt se, før det blev skåret ud af konstellationen med USA. Det er det, der gør det her muligt. Så vi har købt et rigtig fint europæisk selskab”, udtrykker Matias Dalsgaard beskedent.
Det er den asymmetri, GoMore udnytter.
– “Det betyder, at vi kan købe noget, som tidligere er handlet til helt andre multipler, til en helt anden pris”.
Kendte danske investorer ’fra forsigtighed til FOMO’
GoMore’s opkøb understreger, hvor afgørende den rette funding-struktur kan være i forhold til vækstmuligheder – og omvendt hvordan den forkerte fundinghistorik kan blive afgørende med negativt fortegn, hvor du ikke har mulighed for at begynde at overveje, om du skal have mindre ambitioner.
– “Vi har været nødt til at tjene penge undervejs. Vi har ikke haft den luksus, at vi bare kunne fortsætte med at rejse og bruge penge. Det har betydet, at vi har bygget en forretning, der faktisk kan stå selv.”
Det giver nu GoMore handlefrihed til at udnytte, at der er faldet en appelsin direkte ned i turbanen på det danske selskab.
Men det var nu ikke helt den konstruktion, Matias Dalsgaards investorer bed på i første gang, da han fremlagde muligheden for investorerne. Jesper Buch og Kasper Knokgaard var blandt de første investorer og familiekontorer kom. Det gælder fx Lennart Lajboschitz efter at have solgt 70% af sin Tiger-kæde. Nordic Secondary Fund II har også en pæn sjat aktier.
I bestyrelsen overvejede de oprindeligt en mere ’klassisk løsning’ med at lade sig selv opkøbe af en kapitalfond for så at understøtte opkøbet af Getaround.
– “Jeg troede faktisk, at vi skulle kombinere det med en exit, hvor en kapitalfond købte en majoritet i GoMore, og så kunne vi bruge deres kapital til at lave opkøbet.”
Men markedet reagerede anderledes end forventet.
“Fordi de her aktiver lå så billigt i markedet, så sagde vores eksisterende aktionærer: det her vil vi hellere selv være med til.”
Så fra en indledende skepsis blev det eget opkøb gradvist opfattet som en mulighed, man ikke kunne lade gå forbi. Kort efter sagde de eksisterende investorer ja og stillede – inklusiv lån fra EIFO og Nordea – med et større trecifret millionbeløb.
– “Vi har altid været vant til investorer, der går med på meget tidlige stadier og mindre beløb. Pludselig er vi i en situation, hvor de går med på helt andre billetter, fordi de kan se, at det her er banebrydende”.
Egen kontrol – og EIFO som den manglende brik
Ved siden af egenkapitalen spiller EIFO en afgørende rolle i opkøbet. At kunne gøre et helt og holdent dansk selskab til europæisk markedsleder ved sammen med Nordea at kunne stille med et lån er lige en type rolle EIFO gerne vil have.
Første store scaleup eksempel har vi før set med danske Cookie Information. Her stillede EIFO med over 100 mio. kr. mere eller mindre fra den ene dag til den anden, som vi har talt med CEO, Karsten Rendemann, om i Bootstrapping podcast #18 ”Opkøb konkurrenten eller bliv selv opkøbt?”.
– “Vi har i EIFO fulgt GoMore imponerende udvikling siden 2015. Opkøbet understreger potentialet i at skalere internationalt uden at slippe forankring i Danmark. Netop det EIFO arbejder for at understøtte og finansiere”, siger Signe Thustrup Kreiner, CCO i EIFO.
– “EIFO udfylder et hul i markedet, hvor det ellers er svært at finde finansiering. Og de gør det på nogle vilkår, hvor de ikke presser én på samme måde som andre finansieringskilder”, lyder det fra Matias Dalsgaard.
Hele strukturen gør det muligt at løfte en for danske scaleups stor transaktion uden at give afkald på kontrollen.
– “Det betyder, at vi kan gøre det her sammen med vores eksisterende ejere uden en eventuel kapitalfond, som vil præge den videre rejse. Vi kan fortsætte som en uafhængig virksomhed. Vi tjener vores egne penge nu, og vi bestemmer stadig vores egen fremtid. Det kan jeg godt blive glad for, når jeg ser, hvordan det kan være i andre virksomheder, der bliver opkøbt.”
Alternativet var en hurtigere – og måske mere lukrativ – løsning på kort sigt.
– “Jeg kunne have lavet en ret god deal for mig selv og for nogle af investorerne ved at blive købt ud. Men vi valgte at tage vores eksisterende ejere med videre i stedet. Jeg tror, det bliver sjovere. Og jeg tror også, det bliver bedre finansielt – bare på en anden måde,” betoner Matias.
Langt den største i Europa
Med opkøbet bliver GoMore altså den klart største platform i Europa inden for peer-to-peer biludlejning med en bruttoomsætning på 1,8 mia. kr. og en nettoomsætning på over 400 mio. kr., mens antallet af medarbejdere rammer 300.
Matias som CEO forventer selvfølgelig, at fusionen af de to allerede profitable virksomheder skaber betydelige synergier i forhold til videre vækst og ekspansion.
– “Vi er langt den største i Europa efter det her. Og vi er lige pludselig i så mange lande, at vi også kan begynde at tænke i andre typer produkter. Når du fx er på ferie, eller når du rejser, så kan du bruge GoMore. Det betyder, at vi får en cross-border effekt, som vi ikke har haft før, fordi vi var i for få lande.”
Men ambitionen er ikke nødvendigvis at gå direkte efter de største markeder.
– “Der er stadig rigtig mange lavthængende frugter i de markeder, vi allerede er i. Vi skal vokse der først, før vi rigtigt kaster os over de sværeste markeder som fx Tyskland.”
Det er netop den fleksibilitet, GoMore nu udnytter.
Det bliver spændende at følge GoMore’s videre træk med den nye struktur. Foreløbig har den “langsomme” vej – med finansiel disciplin og tætte relationer til relativt få investorer på captable –vist sig at være den mest offensive. Som Matias Møl Dalsgaard siger:
– “Det er jo ikke, fordi vi har haft en perfekt plan hele vejen. Men det har betydet, at vi står et sted nu, hvor vi faktisk kan gøre noget, som ellers kun de største og mest finansierede virksomheder kan.”
