Med Fond V lukket på 1 mia. kr. er Seed Capital nu officielt klar til at tage sin fondsmodel uden for landets grænser. Vi talte allerede sidst år om rationalet bag med managing partner Christian Brøndum.
I forhold til Heartcore, Scale, byFounders, 2150 m.fl. så har Seed Capital hidtil holdt sig til det, man kan iagttage ud af vinduerne i Matrikel 1. Det ændrer sig nu mere officielt med den nye fond. Nu er hele Norden spillepladen. Som Christian Brøndum fortalte til Bootstrapping:
”Vi nye, Geeta Schmidt og jeg, har jo selv skaleret hhv. Humio og Planday til exits. Vi ved, at det handler om at finde founders med både super høj IQ og EQ, (EQ = emotionel intelligens, red.). Det har vi i Danmark, men dog enkelte år lidt for få i seed-fasen, der kan blive fund returners. Så vi skruer op for pipelinen og dermed ned for risikoen.”.
Desuden ser de fleste udenlandske LP’s ”The Nordics” som ét marked, hvilket vejede tungt hos Seed Capital.
“Så nu tager vi springet og etablerer os i Stockholm. Investerer du i senere faser, kan det godt fysisk være ud af København. Men vi tror, vi er nødt til at have foot on the ground, hvis det skal lykkes os at dealsource før serie A.”
Fond V har foretaget sine første investeringer, blandt andet i cybersikkerhedsselskaberne Fortiv, Moxso og svenske Oplane. Modellen er bygget til at følge de stærkeste selskaber langt ind i deres vækstrejse, med halvdelen af fonden reserveret til opfølgende investeringsrunder.
“Vi tror fuldt og fast på de selskaber, vi investerer i, og det handler om at forblive tæt på founders gennem hele deres rejse. Den model har vist sig at virke gennem 20 år, og nu tager vi de næste skridt. Men vi gør det bevidst inden for de verticals, hvor vi selv har dyb erfaring og ekspertise in-house, så vi kan bidrage med mere end blot kapital,” lyder det fra Christian Brøndum.
– “Den kombination er særligt afgørende på seed-stadiet, hvor selskaberne gennemgår en afgørende modnings rejse, fra de tidlige produkt- og teambeslutninger til at være klar til at skalere.”
Sådan lyder rationalet fra Seed Capital, der altså nu lukker sin femte fond på 1 mia. kr., og med den markerer, at de mere nu mere tydeligt tager springet til hele Norden som fokus.
Fonden skal investere i 15-17 startups med første checks på 20-40 mio. kr. Fokus ligger på fintech, cybersikkerhed, resiliens og AI-drevet B2B, som Seed Capitals Tine Lindgreen i sommer satte ord på i Bootstrapping.
En dansk seed-veteran vil ikke nøjes med hjemmemarkedet
Det er et træk, der siger noget om konkurrencen om de mest lovende early-stage cases. Når en etableret dansk seed-spiller rejser 1 mia. kr., følger presset også med for at finde nok selskaber med internationalt potentiale.
Jagten på talent starter tidligere og tidligere, og for de bedste AI-startup, når de er i stealth mode.
”Vi tillader på den baggrund også at lave en Bell Curve omkring Seed. Vi kan altså tage enkelte tidligere, også fordi vi har så tætte bånd til de stærkeste 2. og 3. generations-founders, som vi ikke vil sige nej til. Og til den anden side af kurven har vi før unødvendigt misset nogle late stage eller serie-A kandidater. Så det er noget af det, jeg har lagt ovenpå”, lød det sidste år fra Christian Brøndum.
En stor del af kapitalen kommer fra danske institutionelle investorer, blandt andre Realdania, EIFO, Dansk Vækstkapital og Sampension.
Det giver Seed Capital solid lokal forankring, selv om fonden nu løfter blikket nordpå. For danske LP’er er det samtidig et signal om, at afkastjagten i stigende grad kræver et større regionalt dealflow.
Partnerteamet skal sælge mere end penge
Seed Capital lægger selv vægt på, at partnerteamet er bygget som en kombination af operatører og investorer. Christian Brøndum, Managing Partner, kom til i 2023 som Ulla Brockenhuus-Schacks afløser, fra en CEO-rolle i Planday, mens Geeta Schmidt, nyere General Partner, tidligere har været CEO og co-founder af Humio.
Dertil er stadig garvede Lars Andersen, der har været med hele vejen med Ulla Brockenhuus-Schack.
Founders vælger ikke kun valuation og brand, men også hvor de kan få reel hjælp til at bygge organisation, produkt og go-to-market. Især i kategorier som AI, cyber og fintech bliver den disciplin hurtigt afgørende.
Seed Capital fortsætter sit fokus på fintech og AI-drevet B2B, men føjer nu cybersikkerhed og resiliens til investeringsstrategien, som geopolitik, forsyningskæder og digital sårbarhed er blevet dagsordensættende.
Track recorden er stærk — og hæver barren
Seed Capital går ind i den nye fond med en historik, som få danske seed-fonde kan matche over så lang tid. Porteføljen tæller som bekendt scaleup-ledestjerner som Flatpay, Trustpilot, VEO, Lunar og Templafy.
Især Flatpay er selvsagt et gentagent referencepunkt, som selskabet blev Danmarks hurtigste unicorn til dato. Den slags cases gør naturligvis lettere at rejse den næste fond – men de gør det også sværere at gemme sig, hvis de kommende år ikke leverer samme kaliber.
Med 15-17 investeringer og relativt store første seed-checks lægger Seed op til en koncentreret portefølje, hvor det øger muligheden for at gå tungt ind i de enkelte selskaber.
