I dag arbejder Seed Capital ud fra tre strategiske temaer: fintech, AI-transformation og cybersikkerhed. Især det sidste område er rykket markant op på dagsordenen
Med Geeta Schmidts entre i Seed Capital forrige år, lå det i kortene, at cyber skulle blive et felt, der skulle forme Seed Capitals investeringsstrategi hen over de kommende år.
Geeta Schmidt står bag Humio, som i 2021 blev solgt til CrowdStrike for 2,4 mia. kr., som Bootstrapping tidligere har beskrevet.
”Det er vigtigt for mig i min rolle hos Seed Capital at kigge på nogle af grundene til, hvorfor succesfulde cybersecurity startups fra USA, Israel og UK er hurtigere til at vokse og blive globale virksomheder, og hvad vi i Norden kan lære af dem”, forklarer Geeta Schmidt med sin karakteristiske blanding af aarhusiansk og amerikansk accent til Bootstrapping.
I mange år har cybersikkerhed været et nødvendigt onde, som virksomheder købte ind – amerikansk – for at undgå problemer. Noget der lå hos IT-afdelingen, mens ledelsen fokuserede på vækst, salg og strategi.
Men ifølge Geeta Schmidts kollega Tine Lindgreen, der er principal i fonden – og som sammen med Geeta tager sig af fondens cyberinvesteringer – er det billede ved at blive vendt på hovedet.
– “Sikkerhed rykker ud af IT-afdelingen og ind i direktionslokalet. Det er ikke længere et punkt på bestyrelsesdagsordenen – det er selve dagsordenen. Spørgsmålet er ikke om vi skal adoptere AI – det er hvordan vi gør det sikkert over for vores medarbejdere, vores kunder og vores leverandører.”
Bootstrapping møder Tine Lindgreen til Cyber Angel Academy i København, som The Link står bag. Hvor cybersikkerhed tidligere var et specialiseret område for IT-afdelingen, bliver det nu en forudsætning for, at virksomheder overhovedet kan arbejde med AI på en måde, der er nogenlunde compliant med de regler, der eksisterer.
– “Det store skifte er den måde, virksomheder begynder at operere på, når de tager AI ind. Når finansfunktionen begynder at bruge AI, sker der pludselig noget nyt – man begynder at berøre systemer og data, som IT aldrig skulle forholde sig til før. Så det er ikke længere kun noget, der foregår i kodning. Det foregår i hele organisationen,” lyder det fra Tine Lindgreen.
Det handler om adfærd
Mens mange investorer fortsat diskuterer, om AI er hype eller revolution, mener Tine Lindgreen, at diskussionen ofte bliver ført det forkerte sted.
For fonden handler investeringscasen ikke primært om teknologien.
– “Det, der virkelig sker med AI nu, er, at vi ændrer adfærd – fundamentalt og hurtigt. Og når du ændrer adfærd fundamentalt, ændrer du også købemønstre. Det er der, nye markeder opstår.”
Ifølge Seed Capital er det præcis det, der sker lige nu.
Udviklere producerer mere kode end nogensinde før med værktøjer fra Cursor til Claude. Finansafdelinger anvender AI til analyser og rapportering. Medarbejdere tager beslutninger med AI-agenter og generative AI-værktøjer.
Dermed opstår også helt nye risici.
– “Når hele organisationen bruger AI, bliver hele organisationen et potentielt angrebspunkt. Det er ikke længere kun et spørgsmål om at sikre koden – det er et spørgsmål om at sikre hvert eneste menneske, der sidder med et AI-værktøj.”
Det er denne adfærdsændring, Seed Capital investerer ind i. Ikke nødvendigvis AI-modellerne selv. Men de virksomheder, der hjælper organisationer med at håndtere konsekvenserne af den nye måde at arbejde på.
Cyber har manglet sine store vindere
Historisk har cybersikkerhed været et relativt vanskeligt område for venturefonde. Ikke fordi markedet ikke var stort nok, men snarere fordi der manglede succesfulde eksempler.
– “Udfordringen i cybersecurity har historisk set været fraværet af store nordiske vindere. Inden for fintech kan du pege på 10+ unicorns bare i Norden. Den liste eksisterer ikke på cybersiden endnu.”
Samtidig har mange cybervirksomheder haft en tendens til at blive opkøbt tidligt.
– “Mange af de her cybersecurity-selskaber bliver solgt for tidligt – primært til de store økosystemer i Tel Aviv og Silicon Valley, der har pengene og distributionen til at absorbere dem. Det er fint nok, men det er ikke det, der bygger et nordisk tech-miljø. Vi skal bygge virksomheder, der kan stå alene og vokse sig store over mange år. Ikke bare levere et hurtigt afkast – men et meningsfyldt et.”
Netop derfor mener man hos Seed Capital, at tidspunktet er interessant nu. For første gang ser vi et markedsmæssigt skifte, der potentielt kan skabe virksomheder af en størrelse, som cybersektoren i Norden historisk har manglet.
– “Det skaber et markedspull, vi aldrig har set i cyber før.”
Regulering hjælper – men driver ikke markedet
Cybersektoren får samtidig medvind og opmærksomhed med rettidig omhu fra reguleringer som NIS2 og DORA. Men Tine Lindgreen advarer mod at tro, at regulering alene kan skabe store virksomheder.
– “Som venturekapitalist er jeg altid skeptisk over for markeder, der drives af regulering. Det giver et push, men ikke nødvendigvis den efterspørgsel, der skaber virkelig store virksomheder.”
Ændringerne skal være drevet af et ønske om at ville implementere AI og de stærkeste løsninger.
– “Det stærke argument er ikke compliance – det er ambition. Vi vil bruge AI overalt i vores organisation. Hvordan gør vi det på en måde, vi kan stå inde for?”
Hvis AI bliver en permanent del af måden, virksomheder arbejder på, bliver cybersikkerhed ikke længere en omkostning. Så bliver det en nødvendig del af vækstmaskinen.
For Seed Capital handler cybersikkerhed derfor ikke længere kun om trusler, men om at muliggøre den næste bølge af digitalisering. Og om at gøre virksomheder i stand til at tage AI i brug uden at miste kontrollen over data, systemer og processer.
Det er årsagen til, at cybersecurity i dag står side om side med fintech og AI-transformation som et af fondens vigtigste fokusområder.
– “Sikkerhed har aldrig bare været et nice-to-have. Men det har heller aldrig været et konkurrenceparameter. Det er det ved at blive nu – og det ændrer alt.”
For første gang er cybersikkerhed ikke kun et spørgsmål om at beskytte virksomheden, men en forudsætning for at udvikle den.
