Den horisontale linje – vejen til et økosystem uden silotænkning

Jeg kalder det den horisontale linje: en tilgang, hvor vi nedbryder barriererne og arbejder tættere sammen på tværs. I et lille land som Danmark giver det ingen mening, at angel-netværk konkurrerer indbyrdes, eller at venturefonde ser hinanden som rivaler. Vi har ganske enkelt ikke volumen til at lade kapitalen fragmentere – vi har brug for, at aktørerne spiller hinanden bedre.

Et godt eksempel på, at vi bevæger os i den rigtige retning, er Industriens Fond, der for nylig sammen med Bootstrapping, har lanceret en guide til funding.

Den gør det lettere for startups at navigere i de mange muligheder for støtte og kapital. Men hvis vi for alvor vil løfte økosystemet, kræver det også et stærkere samarbejde på tværs af den horisontale linje – mellem uddannelsesinstitutioner, business angel-netværk, fonde og erhvervslivet. Sidstnævnte spiller en nøglerolle, for entreprenørskab handler ikke kun om nye startups, men også om entreprenørskab og innovation i de etablerede virksomheder.

Jeg ser det selv fra mange vinkler i økosystemet – som erfaren iværksætter, bestyrelsesleder i Fonden for Entreprenørskab, i panelet hos Innofounder, gennem erfaringer som angel-investor og ambassadør for Angella Invest, og i dag som General Partner i Ugly Duckling Ventures. Fælles for alle disse perspektiver er, at vi kunne komme længere, hvis vi arbejdede mere åbent og integreret på tværs.

Performance målinger: Vi skal måles med samme vilkår som de bedste

Danmark er stadig en ung venture-nation. Langt størstedelen af de danske venturefonde er vintage 2019 og fremefter. Det betyder, at de stadig befinder sig midt i deres livscyklus, hvor afkast primært måles på TVPI (Total Value to Paid-In). Kun ganske få fonde – som Sunstone (nu Heartcore) og Sunstone Life Science – er gamle nok til at være juridisk lukkede og dermed rapportere på DPI (Distributed to Paid-In), altså realiserede afkast.

Det gør det vanskeligt at afgøre, om danske venturefonde præsterer på niveau med de amerikanske eller de mest modne europæiske fonde. For i USA og mange europæiske markeder har fonde 15–20 års track record, ofte med flere lukkede fonde bag sig.

Offentligt tilgængelige data for danske fondes DPI er begrænsede. Det gør det vanskeligt at lave retvisende sammenligninger mod mere modne markeder. Internationalt ser vi dog, at selv US-fonde fra 2019–2021 kun i mindre omfang har realiseret DPI endnu – et generelt bevis på, at målinger tidligt i en fonds livscyklus er usikre.

Samtidig viser Carta, at mindre fonde ofte performer bedst på IRR. Det er interessant i en dansk kontekst, hvor mange fonde stadig er relativt små. Det kan være en styrke, fordi vi kan bevæge os hurtigere og spotte talenter, længe før de er åbenlyse (Kilde: Carta VC Fund Performance Q1 2025).

Danmark kan ikke vente et årti på, at fondene når enden af deres livscyklus. Vi må allerede nu måle os på de succeshistorier – som vi har set med Lovable – og selvom investorerne ikke har fået et realiseret afkast.

Samtidig skal vi sikre, at rapportering og benchmarking følger de internationale standarder, så vi kan tiltrække kapital og bevise, at vi præsterer på niveau med de bedste.

Politisk momentum er der – nu skal handlingen følge med

Det er positivt, at erhvervsminister Morten Bødskov og regeringen med bred opbakning i Folketinget har lanceret iværksætterpakken i 2024 med milliarder på bordet og over 40 konkrete initiativer.

Der er fokus på alt fra adgang til kapital, færre administrative byrder og flere talenter til stærkere miljøer i hele landet. Ambitionen om et iværksætterland i særklasse er altså ikke bare ord, men bakket op af nye midler. Spørgsmålet er nu, hvordan vi investerer dem, og om vi tør måle os selv på resultaterne.

En bred funnel skaber store succeser

De største succeshistorier kommer sjældent fra én idé eller et enkelt øjeblik – de vokser ud af en bred funnel. Når der er mange flere tidligt-støttede startups, øges chancen for, at nogle af dem vokser sig rigtig store og bliver jobmotorer og eksportnavne.

Mikrolegater, pre-seed-investeringer og tidlig hjælp er derfor ikke spild – det er nødvendigt. Uden volumen i toppen, får vi ikke de få store cases, vi har brug for.

Danmark må ville det – og turde dokumentere det

Danmark har fundamentet: talentet, uddannelsessystemet, et velfungerende samfund. Men vi bliver ikke et iværksætterland i særklasse ved at nøjes med drømme eller gode intentioner. Vi skal ville det – politisk, økonomisk og kulturelt. Vi skal handle – og vi skal måle det.

For mig er venture ikke blot en aktivklasse – det er raketten bag de idéer og virksomheder, der skal bære vores samfund ind i fremtiden. Det er nøglen til vækst, velstand og arbejdspladser – til vores og vores børns fremtid.